Enflasyon yüzde 4,2'den 3,5'e indi — ama bu iyi haber temmuzda bozulabilir

ABD'de manşet enflasyon haziran ayında yüzde 3,5'e geriledi. Mayıs ayında yüzde 4,2 seviyesinde bulunan yıllık TÜFE'deki bu düşüşte, İran ile ateşkes döneminde gerileyen petrol fiyatları belirleyici oldu.

Çekirdek enflasyon ise haziranda yıllık bazda yüzde 2,6 olarak gerçekleşti; mayısta bu oran yüzde 2,9 seviyesindeydi. Çekirdek göstergedeki yavaşlama, fiyat baskısının enerji dışı kalemlerde de hafiflediğine işaret ediyor.

Ancak analistler temmuz ayı okumalarının daha yüksek gelmesinin muhtemel olduğu görüşünde. Petrol fiyatlarının yeniden 80 dolar seviyesine tırmanması, önümüzdeki verilerde manşet enflasyonu yukarı çekebilir.

MHA Değerlendirmesi

Haziran verisindeki iyileşmenin kaynağı yapısal değil, konjonktürel: ateşkes döneminde ucuzlayan petrol. Aynı mekanizma petrol 80 dolara döndüğüne göre temmuzda ters yönde çalışacak, yani manşet enflasyondaki düşüş büyük ölçüde ödünç alınmış görünüyor. Çekirdek göstergedeki yavaşlama daha anlamlı; asıl izlenmesi gereken, enerji dışı kalemlerdeki bu gevşemenin petrol şokuna rağmen sürüp sürmeyeceği.